华泰证券:节能风电(601016SH)专注风电业务十余年首予“增持”评级
华泰证券:节能风电(601016SH)专注风电业务十余年首予“增持”评级
华泰证券:节能风电(601016SH)专注风电业务十余年首予“增持”评级,通风能力核定技术目的,风能利用方式的技术,风能发电目前什么技术华泰证券:节能风电(601016.SH)专注风电业务十余年,首予“增持”评级智通财经APP获悉,华泰证券发布研究报告称,节能风电(601016.SH)专注风电业务十余年。预测公...
华泰证券指出,公司隶属于央企中国节能环保集团,专注风力发电开发运营业务十余年,运营规模居于第一梯队。公司通过扩宽融资渠道,加速风电项目国内外布局,中长期价值有望加速增长。
公司隶属于央企中国节能环保集团,专注风力发电开发运营业务十余年,运营规模居于第一梯队。公司2021年一季度营收8.85亿元(+43%),归母净利2.99亿元(+119%)。截至2020年末,公司并网装机容量316万千瓦,在建项目装机容量合计为232万千瓦,可预见的筹建项目装机容量合计达100万千瓦。在“碳达峰”和“碳中和”目标驱动下,21-23年公司有望保持业绩快速增长。预计21-23年公司BPS为2.69/3.24/3.82元,21年目标PB1.7x,目标价4.58元/股,首次覆盖,“增持”评级。
公司以河北、甘肃、新疆项目为基础,加大中东部及南方区域项目开发力度,在山东、湖南、湖北、广东等区域开展风电项目前期踏勘和测风工作,扩大资源储备。澳洲白石17.5万千瓦项目于2018年投运,公司加强对欧洲及“一带一路”沿线等国家风电市场的跟踪研究及项目前期论证,推进海外市场的战略布局。公司南鹏岛海上风电首批风机于21年1月实现并网发电,进入建设与生产并行的新阶段。同时公司继续寻求福建、浙江、辽宁等其他省份海上开发机会,完善国内海上布局。
随着双碳相关政策推动,风电平价时代到来,行业前景宽广。公司中长期价值将逐步显现,表现为:1)“十四五”规划期间,国内风电将加快发展,20年公司新签项目容量达7GW。2)平价时代,长期稳定的发电收入将减少公司对政府补贴的依赖性,应收账款周转天数将逐步下降,现金流得到改善。3)发电边际成本不断下降,2020年折旧占比77.5%,下降趋势稳定;公司具备控制系统等核心部件故障的自行解决能力,同时通过核心部件的国产化替代,降低运维成本和采购成本。风电平价时代更加强调项目收益与成本的把控力,开发与融资能力不足者陆续退出,头部效应显现。
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